Actualmente, la valoración financiera se basa en establecer un análisis a profundidad del modelo de negocio comprendiendo de manera clara el funcionamiento de la organización, sus competidores, la posición en la que se encuentra el mercado y sus perspectivas de crecimiento dentro de la industria. Este contexto detallado es crucial para realizar una valoración más exacta y precisa; así mismo, establecer una estimación y análisis que permita decantar en decisiones de inversión, financiamiento o repartición de dividendos con el objetivo de tomar decisiones en momentos estratégicos y maximizar así el valor de la compañía.
Frente a esto, Alejandra Guzmán, senior manager de Corporate Finance en BDO en Colombia, menciona que las empresas suelen valorar financieramente sus activos o sociedad principalmente en dos contextos. El primero surge por los requerimientos normativos y legales en el que se desarrollan las regulaciones contables y fiscales, por ejemplo; el segundo, se genera en momentos estratégicos en los que las transacciones, como fusiones, adquisiciones, inversiones o escisiones, requieren entender el importe de los activos involucrados y las bondades en generación de valor que dejaría cualquier cambio en el modelo de negocio.
En este sentido, la identificación del valor involucrado por los activos debe ser obtenido principalmente mediante el flujo de caja que dejan los mismos, con el fin de proyectar a futuro el efectivo de la empresa, “es necesario estimar no solo los ingresos, los costos, las necesidades de capital de trabajo, entre otros; sino identificar los riesgos propios de la operación, aquellas palancas de creación y/o destrucción de valor, así como, los costos de financiamiento en los que se debe incurrir para el fondeo de dichos flujos. Todo ello en aras de reflejar la realidad del negocio y tomar decisiones más acertadas”, menciona Guzmán.
Por otro lado, es importante mencionar que estas valoraciones también se pueden hacer a partir del enfoque del mercado, en el que se realiza una comparación con empresas similares, utilizando múltiplos con base en métricas financieras como el EBITDA (Indicador financiero del beneficio obtenido antes de restar los intereses financieros, los impuestos, las depreciaciones y amortizaciones) por ejemplo; cabe mencionar que este método, aunque se puede realizar en cualquier tipo de organizaciones, es más común en transacciones de empresas públicas y/o para indicaciones rápidas de valor a mercado.
Por último, como parte de las más comunes prácticas de valoración encontramos un tercer enfoque llamado Enfoque del Costo, en el cual el valor indicativo de la compañía queda supeditado al valor neto de los activos y pasivos que posee la organización a condiciones de mercado.
Todo lo anterior nos refleja que la valoración financiera conlleva a tomar decisiones mejor informadas con independencia del propósito sobre el cual verse la estimación: operaciones de compra venta, salidas a bolsa, procesos litigiosos, planeación por reorganización entre accionistas, sistemas de remuneración basados en creación de valor, cierre o potencialización de líneas de negocios, entre otros.
En este sentido, BDO en Colombia ha generado varias experiencias mediante su acompañamiento como Advisor y, aunque se destacan diferentes tipos de valoraciones, las más importante han sido aquellas en las que se crea conocimiento, mercado y soporte en el crecimiento de las empresas, sus familias y el país. Según Alejandra Guzmán, las organizaciones familiares que crecen cada vez más en su industria y región son aquellas que de la mano de una valoración adecuada logran entender si los posibles pasos a implementar aportan o no valor a la empresa y se hace sostenible en el largo plazo.
En conclusión, la valoración financiera es una herramienta esencial para la toma de decisiones empresariales que va más allá del cumplimiento de disposiciones normativas o contextos de transacciones comerciales, pues se considera una práctica que permite a las empresas comprender donde emana la generación de valor para así alinear la toma de decisiones estratégicas como factor determinante en el éxito empresarial.
Alejandra Guzmán - Senior Manager / Corporate Finance
En BDO contamos con profesionales expertos en valoración financiera. Para nosotros será un gusto asesorarte.
